. - The Application of Financial Analysis in Business Practice - Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego

ISBN: 978-83-7972-753-7 ISBN (online): 978-83-7972-754-4 OAI DOI: 10.18276/978-83-7972-754-4

.

Rok wydania:	2024
Dziedzina:	Dziedzina nauk społecznych
Dyscyplina:	ekonomia i finanse
Słowa kluczowe:	financial analysis liquidity profitability debt discrimination models ESG
Autorzy:	Małgorzata Porada-Rochoń Uniwersytet Szczeciński Edyta Mioduchowska-Jaroszewicz Uniwersytet Szczeciński Mirela Romanowska Uniwersytet Szczeciński Joanna Kowalik Uniwersytet Szczeciński

Informacje

Electronic version of the publication available under CC BY-SA 4.0 license after 12 months from the date of release: August 2024

Abstrakt

Application of Financial Analysis in Business Practice

The aim of this book is to outline selected theoretical and practical issues in financial analysis. The book is of a theoretical and practical nature and consists of an introduction and five chapters. The subject of the study is Wawel SA, a manufacturer of confectionery products. The entire work concludes with a bibliography and a list of tables, which expand on the analyzes and comparisons made for the book.

The first chapter, Substantive Theoretical Financial Analysis, introduces the meaning, essence, tasks and criteria for dividing economic analysis, including financial analysis. Also outlined are the general and specific methods used in economic analysis, stakeholders as users of economic analysis and the importance of environmental analysis in economic analysis, including financial analysis. This chapter gives a theoretical introduction to the calculation section.

The aim of the second chapter, Horizontal And Vertical Analysis, is to give a preliminary analysis of the financial statements for Wawel SA from 2018–2021. This chapter deals with theoretical considerations and practical solutions based on Wawel SA’s financial statements.

The third chapter, An Analysis of Solvency Ratios and Operational Capability, and the fourth chapter, Capital Structure and Profitability, feature theoretical and methodological aspects of financial analysis. The figures provided allow for a key analysis of the company under study. These chapters provide practical solutions based on Wawel SA’s financial statements.

Chapter five, CSR and Financial Analysis—Case Study, outlines the concept of CSR. An ESG analysis is made of the company under study, focusing on three key elements: environment, society, and corporate governance.

Bibliografia

1.	Alam, S. M. I. (2022). James Ohlson O-score for predicting corporate bankruptcy. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.13601.28005
2.	Alamry, M. S. (2020). Analysis of financial statements. https://www.researchgate.net/publication/338385318_ANALYSIS_OF_FINANCIAL_STATEMENTS
3.	Almamy, J., Aston, J., & Ngwa, L. N. (2016). An evaluation of Altman’s Z-score using cash flow ratio to predict corporate failure amid the recent financial crisis: Evidence from the UK. Journal of Corporate Finance, 36, 278–285.
4.	Altman, E. (1993). Corporate financial distress. John Wiley & Sons.
5.	Analiza ekonomiczna przedsiębiorstwa (1996). Collective work. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu.
6.	Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem (1996). Collective work (L. Bednarski & T. Waśniewski, Eds.). Fundacja Rozwoju Przedsiębiorczości.
7.	Bednarski, L., Borowiecki, R., Duraj, J., Kurtys, E., Waśniewski, T., & Wersty. B. (2001). Analiza ekonomiczna przedsiębiorstwa. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu.
8.	Ben-Nasr, H. (2016). State and foreign ownership and the value of working capital management. Journal of Corporate Finance, 41, 217–240. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.09.002
9.	Bławat, F. (2011). Podstawy analizy ekonomicznej. Teorie, przykłady, zadania. CeDeWu.
10.	Borowiecki, R., & Wysłocka, E. (2012). Analiza ekonomiczna i oceny ekspertka w procesu restrukturyzacji przedsiębiorstw. Difin.
11.	Brigham, E., & Houston, J. F. (2011). Essentials of financial management (2nd ed.). Cengage Learning.
12.	Brigham, E., & Houston, J. F. (2015). Zarządzanie finansami. PWN.
13.	Cagle, C. S., Campbell, S. N., & Jones, K. T. (2013). Analyzing liquidity: Using the cash conversion cycle: Method incorporating time complements static measures such as the more common current ratio. Journal of Accountancy, 215, 44.
14.	Chomać-Pierzecka, E. (2008). Przegląd deterministycznych metod stosowanych w przyczynowym badaniu wzrostu wartości przedsiębiorstwa. Studies and Papers of the Faculty of Economic Sciences and Management, 6, 7–28.
15.	Cicirko, T., & Kosińska, J. (2010). Płynność finansowa—zagadnienia wstępne. Podstawy zarządzania płynnością finansową przedsiębiorstwa. Oficyna Wydawnicza Szkoła Główna Handlowa w Warszawie.
16.	Daft, R. L. (1992). Organization theory and design. West Publishing Company.
17.	Deloitte Central Europe. (2022). Sustainable Finance Magazine, 2, 6–7. https://www2.deloitte. com/ (accessed March 2, 2023).
18.	Deloof, M. (2003). Does working capital management affect profitability of Belgian firms? Journal of Business Finance & Accounting, 30, 3–4.
19.	Dynus, M., Kołosowska, B., & Prewysz-Kwinto, P. (2005). Analiza finansowa budżetów jednostek samorządu terytorialnego. Wydawnictwo TNOIK.
20.	Directive 95/2014. Directive (EU) No 95/2014 of the European Parliament and of the Council, amending Directive 2013/34/EU as regards disclosure of non-financial and diversity information by certain large undertakings and groups. https://eur-lex.europa.eu/ legal-content/EN/TXT/?uri=OJ:L:2014:330:TOC
21.	Dziadkowiec, A., & Daszyńska-Żygadło, K. (2021). Disclosures of ESG misconducts and market valuations: Evidence from DAX companies. Engineering Economics, 32, 95–103.
22.	Ek, R., & Guerin, S. (2011). Is there a right level of working capital? Journal of Corporate Treasury Management: The Official Publication of the Finance and Treasury Association, 4(2), 137–149.
23.	Encyklopedia CSR. https://odpowiedzialnybiznes.pl/hasla-encyklopedii/iso-26-000/ (accessed January 2, 2023).
24.	Engelhardt, J. (2000). Podstawy metodyczne analizy i oceny działalności gospodarczej przedsiębiorstw. Fundacja na Rzecz Uniwersytetu Szczecińskiego.
25.	ESG compliance—czym jest i jak wpływa na zarządzanie? https://www.pb.pl/konferencje/ finanse/esg-compliance-czym-jest-i-jak-wplywa-na-zarzadzanie-biznesem-1129208 (accessed February 11, 2023).
26.	ESG Reporting Guidelines (2021). A guide for companies listed on the Warsaw stock exchange. Warsaw Stock Exchange.
27.	Firmy inwestycyjne wymuszą na spółkach wdrażanie czynników ESG, https://www.pb.pl/ firmy-inwestycyjne-wymusza-na-spolkach-wdrazanie-czynnikow-esg-1127135 (accessed January 25, 2023).
28.	Fridson, M. S., & Alvarez, F. (2011). Financial statement analysis: A practitioner’s guide (5th ed.). John Wiley & Sons.
29.	Gabrusewicz, W. (2007). Podstawy analizy finansowej. PWE.
30.	Gabrusewicz, W. (2014). Analiza finansowa przedsiębiorstwa. Teoria i zastosowanie. PWE.
31.	Gabrusewicz, W. (2019). Metody analizy finansowej przedsiębiorstwa. PWE.
32.	Gill, A., Biger, N., & Mathur, N. (2010). The relationship between working capital management and profitability: Evidence from the United States. Business and Economics Journal, 1–9.
33.	Gołębiowski, G., & Tłaczała, A. (2009). Analiza finansowa w teorii i w praktyce. Difin.
34.	Helfert, E. A. (2004). Techniki analizy finansowej. PWE.
35.	Hutchison, D., Farris II, M. T., & Anders, S. B. (2007). Cash-to-cash analysis and management. The CPA Journal, 77(8), 42–47.
36.	International Financial Reporting Standards. https://www.iasplus.com/en/standards/ifrs ISO 26000—Guidelines for social responsibility. https://www.iso.org.pl/uslugi-zarzadzania/ wdrazanie-systemow/odpowiedzialnosc-spoleczna-csr/iso-26000/ (accessed January 2, 2023) and https://odpowiedzialnybiznes.pl/hasla-encyklopedii/iso-26-000/ (accessed January 2, 2023).
37.	Jaki, A., & Kruk, S. (2022). Analiza rentowności w badaniu efektywności przedsiębiorstwa. CeDeWu.
38.	Jerzemowska, M. (Ed.) (2004). Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie. PWE.
39.	Jerzemowska, M. (Ed.) (2006). Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
40.	Jerzemowska, M. (2018). Metody analizy ekonomicznej w przedsiębiorstwie. PWE.
41.	Kaczmarek, T. T. (2010). Zarządzanie ryzykiem. Ujęcie interdyscyplinarne. Difin.
42.	Khan, Z. S. (2010). Capital structure decisions in the Iranian corporate sector. International Research Journal of Finance and Economics, 24–31.
43.	Kieschnick, R., Laplante, M., & Moussawi, R., (2013). Working Capital Management and Shareholders’ Wealth. Review of Finance, 17(5), 1827–1852.
44.	Kołosowska, B., Voss, G., & Hunterska, A. (2018). Analiza finansowa w praktyce. Difin.
45.	Korol, T. (2013). Nowe podejście do analizy wskaźnikowej w przedsiębiorstwie. Oficyna.
46.	Korol, T. & Prusak, B. (2014). Upadłość przedsiębiorstw a wykorzystanie sztucznej inteligencji. CeDeWu.
47.	Kowalczyk, M. (2017). Podstawy analizy ekonomiczno-finansowej w jednostkach samorządu terytorialnego. Difin.
48.	Kowalik, J. A. (2023). Wpływ przekształceń własnościowych szpitali na ich efektywność ekonomiczno-techniczną. Wydawnictwo Werset.
49.	Krukowska, M. (2022, November 14). Nowe standardy ESG. Coraz więcej firm zmuszonych do strategicznych zmian. Forbes.pl. https://www.forbes.pl/biznes/raportowanie- esg-dyrektywa-dotyczaca-raportowania-zrownowazonego-rozwoju-csrd/ brcft1t
50.	Kusak, A., & Kowalczyk, J. (2006). Płynność finansowa: analiza i sterowanie. C. H. Beck.
51.	Leszczyński, Z., & Skowronek-Mielczarek, A. (2000). Analiza ekonomiczno-finansowa firmy. Difin.
52.	Lichota, W., Rabiej E., & Pitera, R. (2021). Analiza finansowa przedsiębiorstw wybranych sektorów ze szczególnym uwzględnieniem zagrożenia upadłością. CeDeWu.
53.	Lulek, A. (2018). Zastosowanie nowych technologii w publikowaniu sprawozdań finansowych dla inwestorów giełdowych. Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.
54.	Mączyńska, E. (2014) (Ed). Bankructwa przedsiębiorstw. Wybrane aspekty ekonomiczne i prawne. Szkoła Główna Handlowa.
55.	Mankin, J. A., & Jewell, J. J. (2014). A sorry state of affairs: The problems with financial ratio education. Academy of Educational Leadership Journal, 18(4), 195–219.
56.	Margaretha, F. (2014). Determinants of debt policy in Indonesia’s public company. Review of Integrative Business and Economics Research, 3(2), 10–16.
57.	Michalski, G. (2013). Płynność finansowa małych i średnich przedsiębiorstw. Wydawnictwo Naukowe PWN.
58.	Mioduchowska-Jaroszewicz, E. (2008). Pomiar efektywności działania w sektorze budowlanym za lata 2002–2005. In T. Dudycz (Ed.), Wartość jako kryterium efektywności (27–32). Politechnika Wrocławska.
59.	Mioduchowska-Jaroszewicz, E., Porada-Rochoń, M., & Romanowska, M. (2021). Analiza finansowa w praktyce gospodarczej. Uniwersytet Szczeciński.
60.	Mioduchowska-Jaroszewicz, E. (2005). Metody i kierunki analizy wypłacalności przedsiębiorstwa. Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.
61.	Mioduchowska-Jaroszewicz, E. (2006). Ocena przydatności modeli przyczynowo-skutkowych w analizie wypłacalności przedsiębiorstw. In D. Zarzecki (Ed.), Zarządzanie finansami. Inwestycje i wycena przedsiębiorstw (pp. 403–412). Uniwersytet Szczeciński.
62.	Nelissen, L. M. (2018). Predicting bankruptcy among US companies: A study based on Altman’s Z-score and Almamy’s J-UK model [Master’s dissertation, the University of Twente].
63.	Nowak, E. (2005; 2008). Analiza sprawozdań finansowych. PWE.
64.	Ohlson, J. A. (1980). Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy. Journal of Accounting Research, 18, 109–131.
65.	Olzacka, B. & Pałczyńska-Gościniak, R. (2007). Jak oceniać firmę. Metodyka badań, przykłady liczbowe. ODDK.
66.	Over, D. (2004). Rationality and the normative/descriptive. In D. J. Kochler, & N. Harvey (Eds.), Blackwell handbook of judgment and decision making (pp. 3–18). Blackwell Publishing.
67.	Panek-Owsiańska, M. (2014). Odpowiedzialność dała więcej. CSR Biznes, Społeczeństwo, Środowisko. CSR & rozwój, 1.
68.	Patterson, R. (2002). Kompendium terminów z zakresu rachunkowości i finansów po polsku i po angielsku. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce.
69.	Pomykalska, B., & Pomykalski, P. (2007). Analiza finansowa przedsiębiorstwa. PWN.
70.	Pomykalska, B., & Pomykalski, P. (2017). Analiza finansowa przedsiębiorstwa: Wskaźniki i decyzje w zarządzaniu. PWN.
71.	Porada-Rochoń, M., Brojak-Trzaskowska, M., Kordela, & D., Tomczyk, M. (2018). Przedsiębiorstwa w obliczu wyzwań XXI wieku. Modele biznesowe, finansowanie, innowacje. EDU- Libri.
72.	Richards, V. D., & Laughlin, E. J. (1980). A cash conversion cycle approach to liquidity analysis. Financial Management, 9(1), 32–38.
73.	Sadowska, B. (2018). Rachunkowość zarządcza jako element zintegrowanego systemu informacyjnego jednostki gospodarczej. Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości. Stowarzyszenie Księgowych, 98(154), 225–245.
74.	Saus-Sala, E., Farreras-Noguer, À., Arimany-Serrat, N., & Coenders, G. (2021). Compositional DuPont analysis. A visual tool for strategic financial performance assessment. In P. Filzmoser, K. Hron, J. A. Martín-Fernández, & J. Palarea-Albaladejo (Eds.), Advances in compositional data analysis (pp. 189–206). Springer.
75.	Sawicki K. (2009). Podstawy rachunkowości. PWE.
76.	Shin, H.-H., & Soenen, L. (1998). Efficiency of working capital management and corporate profitability. Financial Practice and Education, 8, 37–45.
77.	Shumway, T. (2001). Forecasting bankruptcy more accurately: A simple hazard model. The Journal of Business, 74(1), 101–124.
78.	Siegel, J. G., Shim, J. K., & Hartman, S. W. (1999). Przewodnik po finansach. PWN.
79.	Sierpińska, M., & Jachna, T. (1998; 2004). Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych. Wydawnictwo Naukowe PWN.
80.	Skowronek, Cz. (Ed.) (2000). Podstawy analizy ekonomiczno-finansowej w jednostkach samorządu terytorialnego. Difin.
81.	Słownik języka polskiego PWN [PWN Dictionary of the Polish language].
82.	Sołek-Borkowska, C. (2016). Istota i struktura otoczenia współczesnych małych i średnich przedsiębiorstw. In A. Skowronek-Mielczarek, Zarządzanie małymi i średnimi przedsiębiorstwami w warunkach zrównoważonego rozwoju (pp. 25–26). Difin.
83.	Stasiewski, T. (1996, May 13). Skuteczność wątpliwa—indeks Altmana a upadki przedsiębiorstw. Rzeczpospolita. https://archiwum.rp.pl/artykul/91088-Skutecznosc-watpliwa. html
84.	Statement on non-financial information of Wawel joint-stock company, a separate part of the report on the company’s activities, which is part of the Wawel SA Annual Report 2021. http://relacjeinwestorskie.wawel.com.pl/raporty/raporty-okresowe?- year=2021 (accessed February 25, 2023).
85.	Stecko, J. (2012). CSR 1.0 a CSR 2.0 porównanie i analiza pojęć. Zeszyty Naukowe Politechniki Rzeszowskiej, 285, Zarządzanie i Marketing, 19, 119–125.
86.	Stępień, A. B. (1971). Rodzaje bezpośredniego poznania. Roczniki Filozoficzne, 95–127.
87.	Stos, D., & Gajdka, J. (2003). Ocena kondycji finansowej polskich spółek publicznych w okresie 1998–2001. In D. Zarzecki (Ed.), Materiały Konferencyjne—Czas na pieniądz, Zarządzanie finansami— mierzenie wyników i wycena przedsiębiorstw vol. 1 (pp. 149–161). Uniwersytet Szczeciński.
88.	Suarez, V., Lesneski, C., & Denison, D. (2011). Making the case for using financial indicators in local public health agencies. American Journal of Public Health, 101(3), 419–425.
89.	Subramanyam, K. R. (2014). Financial Statement Analysis, Eleventh Edition. McGraw-Hill Education.
90.	Suliborski, A. (2010). Funkcjonalizm w polskiej geografii miast: studia nad genezą i pojęciem funkcji. Uniwersytet Łódzki.
91.	Szkudlarek, P. (2022). Regulacja z perspektywy ekonomii instytucjonalnej i ekonomii behawioralnej na przykładzie rynku usług telekomunikacyjnych w Polsce. Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.
92.	Śnieżek, E., Krasodomska, J., & Szadziewska, A. (2018). Informacje niefinansowe w sprawozdawczości biznesowej przedsiębiorstw. Wydawnictwo Nieoczywiste.
93.	Thornhill, S., & Amit, R. (2003). Learning about failure: Bankruptcy, firm age, and the resource-based view. Organization Science, 14(5), 497–509.
94.	Titman, S., & Wessels, R. (1988). The determinants of capital structure choice. Journal of Finance, 43, 1–19.
95.	Urbańczyk, E. et al. (2001). Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Uniwersytet Szczeciński.
96.	Urbańczyk E., & Jurek, M. (1998). Wielokierunkowa analiza wyniku finansowego przedsiębiorstwa. Uniwersytet Szczeciński.
97.	Valaskova, K., Bartosova, V., & Kubala, P. (2019). Behavioural aspects of the financial decision-making. Organizacja, 52(1), 22–31.
98.	Walczak, M. (1998). Prospektywna analiza finansowa w przedsiębiorstwie. PWE.
99.	Walczak, M. (Ed.) (2007). Analiza finansowa w zarządzaniu współczesnym przedsiębiorstwem. Difin.
100.	Walczak, W. (2003). Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Difin.
101.	Warren, Carl S. (2017). Survey of accounting (8th Edition). South-Western Cengage Learning.
102.	Waśniewski, T. (1997). Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce.
103.	Waśniewski, T., & Skoczylas, W. (2002). Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce.
104.	Wędzki, D. (2002). Strategie płynności finansowej przedsiębiorstwa: przepływy pieniężne a wartość dla właścicieli. Oficyna Ekonomiczna.
105.	Wędzki, D. (2019). Analiza wskaźnikowa sprawozdania finansowego według prawa bilansowego. Wolters Kluwer.
106.	Wersty, B. (Ed.) (1996). Analiza ekonomiczna przedsiębiorstwa. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego.
107.	White, G. I., Sondhi, A. C., & Fried, D. (2003). The analysis and use of financial statements (3rd edition). John Wiley & Sons.
108.	Tan, X., & Tuluca, S. A. (2019). Cash conversion cycle: Which one and does it matter? International Journal of Accounting and Financial Reporting, 9(4).
109.	Zaleska, M. (2005). Ocena ekonomiczno-finansowa przedsiębiorstwa przez analityka bankowego. Szkoła Główna Handlowa.
110.	Zelek, A (2000). Upadłość przedsiębiorstwa jako skutek kryzysu finansowego Casus: TUR Polisa SA. Przegląd Organizacji, 7–8.
111.	Zielińska D. (2023). Ocena przydatności raportów finansowych na potrzeby podejmowania decyzji menedżerskich w małych i średnich przedsiębiorstwach [PhD thesis, the University of Szczecin].
112.	Zyznarska-Dworczak, B. (2019). Rachunkowość zrównoważona w ujęciu kognitywno-teoretycznym. Wydawnictwo UEP.