Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
Wcześniej: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
The Effect of New Socially Responsible Investment Funds in Poland
(Efekt nowych funduszy inwestycyjnych społecznie odpowiedzialnych w Polsce)
DOI: 10.18276/frfu.2016.4.82/2-43
Cytuj
Pełny tekst jest dostępny
| ISSN: | 2450-7741 |
| eISSN: | 2300-4460 |
| Autorzy: | Paweł Jamróz |
| Słowa kluczowe: | efekt nowych funduszy; inwestycje społecznie odpowiedzialne; fundusze inwestycyjne |
| Data wydania numeru / monografii: | 2016 |
| Liczba stron: | 12 (495-506) |
| OAI-PMH: | Metadane |
| |
Abstrakt
Cel – Celem artykułu jest analiza występowania efektu nowych funduszy inwestycyjnych społecznie odpowiedzialnych w Polsce. Metodologia badania – W artykule zastosowano podejście S. Buczka (2005) w przypadku możliwości osiągania ponadprzeciętnych stóp zwrotu z nowych funduszy inwestycyjnych w Polsce. Badanie przeprowadzone zostało na wybranych sześciu funduszach inwestycyjnych, które w swojej polityce inwestycyjnej kierowały się zasadami społecznej odpowiedzialności biznesu i funkcjonowały na koniec 2015 roku. Badaniu poddano historyczne miesięczne logarytmiczne stopy zwrotu w okresie od miesiąca następującego po miesiącu, w którym uruchomiono fundusz (lub zmieniono istotnie politykę inwestycyjną jak miało to miejsce w przypadku funduszu Skok Etyczny 1), do 12 oraz 36 miesięcy ich funkcjonowania na rynku. Wynik – Zaprezentowane wyniki pozwalają na stwierdzenie, iż przy zastosowaniu metodyki skumulowanej anormalnej średniej stopy zwrotu nowe fundusze inwestujące społecznie odpowiedzialnie w pierwszych pełnych 12 oraz 36 miesiącach działalności osiągały stopy zwrotu wyższe niż stopa zwrotu z indeksu WIG. Ponadprzeciętne wyniki uzyskano w przypadku 66.67% badanych funduszy, lecz nie dla wszystkich nowych funduszy. Może to świadczyć o pewnej anomalii na rynku funduszy inwestycyjnych, jednak ze względu na uproszczoną metodykę badania niezbędne jest jego pogłębienie o metody oceny efektywności funduszy inwestycyjnych skorygowanych o ryzyko, jak również trwałości uzyskiwanych wyników. Oryginalność/wartość – Artykuł zgodnie z wiedzą autora jest jednym z pierwszych w Polsce opracowań, w którym badano występowanie efektu nowych funduszy społecznie odpowiedzialnych.
Podgląd PDF
Bibliografia (17)
- Banz R.W. (1981). The relationship between return and market value of common stocks. Journal of Financial Economics, 9.
- Berk J.B. (1997). Does Size Really Matter? Financial Analysts Journal, 53.
- Blake D., Timmerman A. (1998). Mutual fund performance: Evidence from the UK. European Finance Review, 2 (1).
- Buczek S. (2005). Efektywność informacyjna rynków akcji. Teoria a rzeczywistość, Warszawa: Warsaw School of Economics Publishing House.
- Czekaj J. (red.) (2014). Efektywność giełdowego rynku akcji w Polsce z perspektywy dwudziestolecia. Warszawa: PWE.
- Dawidowicz D. (2013). Efekt nowych funduszy inwestycyjnych akcji polskich w latach 2005–2012. Folia Pomeranae Universitatis Technologiae Stetinensis seria Oeconomica, 301 (71), 27–34.
- Jamróz P. (2013). Efektywność wybranych FIO rynku akcji w latach 2003–2011. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego – Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 63 (768), 193–206.
- Jamróz P. (2014). Badanie efektywności zarządzających funduszami społecznie odpowiedzialnymi. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 811, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, 36 (2), 273–285.
- Karoui A. (2008). Performance Analysis of New Mutual Funds: a Bayesian Approach,working paper, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1102797 (30.01.2016).
- Karpio A., Żebrowska-Suchodolska D. (2014). Ocena zarządzania portfelami otwartych funduszy inwestycyjnych z wykorzystaniem różnych miar efektywności inwestycyjnej. Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 207 (14), 136–147.
- Kompa K., Witkowska D. (2010). Porównanie efektywności wybranych otwartych funduszy inwestycyjnych w okresie hossy i bessy. Acta Scientiarum Polonorum Oeconomia, 9 (3), 169–180.
- Koronkiewicz G., Jamróz P. (2014). Comparison of the Tails of Market Return Distributions. Optimum. Studia Ekonomiczne, 5 (71), 103–113.
- Reinganum M.R. (1983). Misspecification of capital asset pricing: Empirical anomalies based on earnings yields and market values. Journal of Financial Economics, 12, 89–104.
- Reinganum M.R. (1990). Market Microstructure and Asset Pricing: An Empirical Investigation of NYSE and NASDQ securities. Journal of Financial Economics, 28, 127–148.
- Roll R. (1981). A Possible Explanation of the Small Firm Effect. Journal of Finance, 36, 879–888.
- Shleifer A., Vishny R.W. (1997). The Limits of Arbitrage. Journal of Finance, 52, 35–55.
- Skwarek P. (2001). Efekt wielkości spółki na polskim rynku kapitałowym. In: W. Frąckowiak (red.), Z badań nad rynkiem kapitałowym w Polsce. Poznań: Poznań University of Economics and Business Printing House.