Trade Finance in the Polish Corporate Sector: Balancing Growth and Financing Constraints

W artykule przedstawiono wyniki badań w zakresie determinant kształtujących poziom kredytów kupieckich udzielanych przez polskie przedsiębiorstwa. Oprócz oczywistych motywów transakcyjnych, badanie objęło analizę wpływu na poziom kredytów kupieckich takich czynników jak poziom płynności, zadłużenia oraz dostęp do rynku kapitałowego. Uzyskane wyniki wskazują, że spółki aktywnie dostosowują poziom udzielanych kredytów kupieckich w celu uniknięcia problemów wynikających z nadmiernego kredytowania odbiorców. Ponadto badania wykazały, że firmy mocniej zadłużone i w większym stopniu ograniczone kapitałowo charakteryzują się mniejszą dynamika kredytów kupieckich od pozostałych podmiotów. W artykule przedstawiono także wyniki badań w zakresie wpływu kryzysu na dynamikę należności, z których wynika, że początek kryzysu datowany na rok 2008 wpłynął na poluzowanie polityk kredytowych polskich przedsiębiorstw, co przemawia za teorią ukierunkowania w zakresie udzielania kredytów kupieckich. Przedstawione wyniki stanowią wkład do toczącej się dyskusji na temat zarządzania kapitałem obrotowym na rynkach wschodzących.