Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
Vorher: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
Reakcja inwestorów na zapowiedzi wysokości dywidend spółek notowanych na GPW w Warszawie
DOI: 10.18276/frfu.2017.86-04
Zitieren
Der Volltext ist verfügbar
| ISSN: | 2450-7741 |
| eISSN: | 2300-4460 |
| Autoren: |
Jarosław
Kubiak
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Leszek Czapiewski 
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu, Wydział Zarządzania |
| Schlüsselbegriffe: | polityka dywidend teoria sygnalizacji analiza zdarzeń |
| Erscheinungsdatum der Ausgabe / Monografie: | 2017 |
| Seitenanzahl: | 12 (47-58) |
| OAI-PMH: | Metadaten |
| |
Abstract
Cel – Celem artykułu jest zbadanie wpływu zmian wartości wypłacanych dywidend na wielkość nadwyżkowych stóp zwrotu spółek o zróżnicowanej kapitalizacji, których akcje były notowane na GPW w Warszawie w latach 1996- 2014.
Metodologia badania – Jako metodę badawczą wykorzystano najczęściej stosowaną w tego typu badaniach metodę analizy zdarzeń ze skumulowaną nadwyżkową stopą zwrotu CAAR jako miarą reakcji inwestorów na zmianę wartości wypłacanych dywidend. Jako benchmark wykorzystano 3 modele: indeksowy, rynkowy i CAPM.
Wynik – Przeprowadzone badania nie dają w pełni jednoznacznych wyników, jednak w przypadku spółek zwiększających wartość wypłacanych dywidend można zauważyć pozytywną reakcję w oknie zdarzenia.
Oryginalność/Wartość – Publikowane wyniki badań zawierają dane dotyczące wszystkich przypadków w których można było stwierdzić zmianę wartości dywidend z roku na rok przez spółki notowane na GPW w Warszawie w latach 1996 -2014. Opracowanie stanowi uzupełnienie dotychczasowej wiedzy w tym obszarze i inspiruje do dalszych badań.
PDF-Vorschau
Bibliographie (14)
- Aharony, J., Swary, I. (1980). Quarterly Dividend and Earnings Announcements and Stock-holders’ Returns: An Empirical Analysis. The Journal of Finance, 1 (35), 1–12.
- Bhattacharya, S. (1979). Imperfect Information, Dividend Policy, and „The Bird in the Hand” Fallacy. The Bell Journal of Economics, 10, 259–270.
- Brickley, J. (1983). Shareholder Wealth, Information Signalling and the Specially Designed Dividend. The Journal of Financial Economics, 12, 187–209.
- Brycz, B., Pauka, M. (2013). Dywidendy inicjalne jako sygnały o przyszłych wynikach na przykładzie spółek z GPW w Warszawie. Zarządzanie i Finanse, 11 (2/4), 19–29.
- Czapiewski, L., Jewartowski, T. (2012). Modele krótkoterminowych stóp zwrotu w analizie zdarzeń. Finanse w niestabilnym otoczeniu – dylematy i wyzwania. Rynki finansowe. Studia Ekonomiczne, 106, 273–286.
- Frasyniuk-Pietrzyk, M., Walczak, M. (2014). Wpływ informacji o wypłacie dywidendy na notowania spółek na GPW w Warszawie w latach 2006–2013. Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu, 7. Metody Ilościowe, 7, 119–128.
- Healy P., Palepu, K. (1988). Earnings Information Conveyed by Dividend Initiations and Omissions. The Journal of Financial Economics, 21, 149–175.
- Michaely, R., Thaler, R., Womack, K. (1995). Price Reactions to Dividend Initiations and Omissions: Overreaction or Drift? The Journal of Finance, 50, 573–608.
- Miller, M.H., Rock, K. (1985). The Dividend Policy under Asymmetric Information. The Journal of Finance, 40 (4), 1031–1051.
- Perepeczo, A. (2013). Reakcja akcjonariuszy na zmiany polityki dywidend – przegląd wyników badań. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 761. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 60, 251–261.
- Pettit, R. (1972). Dividend Announcements, Security Performance, and Capital Market Efficiency. The Journal of Finance, 27, 993–1007.
- Pieloch-Babiarz, A. (2015). Dividend Initiation as a Signal of Subsequent Earnings Performance – Warsaw Trading Floor Evidence. Research Papers of Wrocław University of Economics, 381, 299–313.
- Słoński, T., Zawadzki, B. (2012a). Analiza reakcji inwestorów na zmianę wielkości wypłacanej dywidendy przez spółki notowane na GPW w Warszawie. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H, Oeconomia, 46 (1), 126–135.
- Słoński, T., Zawadzki, B. (2012b). The Impact of a Surprise Dividend Increase on a Stocks Performance. The Analysis of Companies Listed on The Warsaw Stock Exchange. Operations Research and Decisions, 2, 45–54.