The Importance of Financial Ratios in Predicting Stock Price Trends: A Case Study in Emerging Markets

Celem niniejszego artykułu jest zbadanie znaczenia wskaźników finansowych obliczanych na podstawie sprawozdań finansowych w przewidywaniu tendencji cen akcji na rynkach wschodzących. Przeprowadzono badanie statystyczne mocy predykcyjnej 12 wskaźników finansowych na podstawie danych z 15 spółek rynku finansowego w Kuwejcie reprezentujących 3 sektory w okresie 2005–2014. W celu oszacowania ceny akcji w danym sektorze, dla każdego z nich skonstruowano odrębne równanie z wykorzystaniem modelu regresji wielorakiej, eliminując zmienne nieefektywne za pomocą metody STEPWISE. Wyniki pokazały, że niektóre wskaźniki wykazują silnie dodatnie i istotne związki z zachowaniem się cen akcji i tendencjami w zakresie ich kształtowania się, przy czym najbardziej efektywne w sektorze przemysłowym okazały się wskaźniki: ROA, ROE oraz zysk netto. Podobnie rzecz przedstawiała się w pozostałych dwóch sektorach, usług i inwestycyjnym, gdzie najbardziej efektywne były wskaźniki: ROA, ROE, P/E oraz EPS. W badaniu stwierdzono, że – przewidując ceny akcji – w każdym sektorze można opierać się na zestawie wskaźników finansowych; inwestor może polegać na analizie finansowej przedstawionej za pomocą wskaźników finansowych przy podejmowaniu decyzji finansowych i operacyjnych.