Rynek złotego w Londynie

Cel – Celem artykułu jest wskazanie charakterystycznych cech operacji walutowych z udziałem PLN przeprowadzanych na brytyjskim (londyńskim) rynku walutowym (UK foreign exchange market). Metodologia badania – W artykule dokonano analizy danych statystycznych, zbieranych co trzy lata w ramach projektu Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS), przez banki centralne oraz instytucje nadzorcze w poszczególnych krajach od około 1300 najbardziej aktywnych na rynku walutowym instytucji finansowych (głównie banków) – ostatnie miało miejsce w kwietniu 2016 roku. Badanie przeprowadzone w artykule objęło jednak przede wszystkim informacje na temat obrotów walutowych dostarczane co pół roku przez kreatorów londyńskiego rynku walutowego do Banku Anglii (podmioty o statusie instytucji raportujących). Dzięki pozyskiwanym w ten sposób danym publikowany jest regularnie raport dla Foreign Exchange Joint Standing Committee (JSC), czyli forum dyskusyjnego stworzonego przez banki oraz brokerów, będących aktywnymi uczestnikami londyńskiego rynku walutowego (we współpracy z Bankiem Anglii). W artykule analizie poddane zostały wszystkie rodzaje transakcji walutowych zawieranych na rynku OTC, a więc spot (rynek kasowy), forward, swapy procentowo-walutowe (CIRS) oraz opcje walutowe (zgodnie z terminologią BIS). Z uwagi na kluczowe znaczenie par walutowych USD/PLN oraz EUR/PLN oraz dostępność danych (zbieranych przez Bank Anglii) przez londyński rynek walutowy PLN rozumie się w artykule rynek właśnie tych dwóch par walutowych. Wynik – Najbardziej aktywnymi na rynku walutowym złotego są instytucje finansowe z Wielkiej Brytanii (zwłaszcza banki). Udział ośrodka londyńskiego w rynku złotego należy uznać za wysoki – na poziomie 44%. Kluczową parą walutową londyńskiego rynku złotego jest relacja USD/PLN, co wynika z wysokich obrotów na rynku fx swapów, których nominał jest najczęściej wyrażony w USD. Liderem na londyńskim rynku kasowym złotego jest jednak euro. Londyński rynek złotego ma charakter międzybankowego (ze wskaźnikiem na poziomie 72%). Rynek walutowy złotego w Londynie to niewielki segment całego londyńskiego rynku walutowego. W latach 2012-2016 udział złotego w rynku londyńskim kształtował się na stabilnym poziomie z przedziału od 0,7% do 1%. Spośród walut regionu Europy Środkowo-Wschodniej polski złoty cieszy się największym zainteresowaniem wśród londyńskich inwestorów. Średnie dzienne obroty pod koniec 2016 r. na parze walutowej USD/PLN wyniosły 10,4 mld USD, a w przypadku relacji EUR/PLN 5,7 mld USD, co w zestawieniu z obrotami na krajowym rynku złotego prowadzi do wniosku o silnym wpływie „zagranicy” na poziom bieżących, jak i terminowych kursów walutowych z udziałem PLN. Oryginalność/wartość – Rynek walutowy polskiego złotego jest przede wszystkim badany w ujęciu globalnym lub krajowym. W artykule z kolei zastosowano zupełnie inne ujęcie i skupiono się na jego największym ośrodku handlu, jakim jest londyńskie centrum finansowe. W artykule dokonano kompleksowej charakterystyki londyńskiego rynku PLN, a analizą objęta została struktura: walutowa, transakcyjna oraz podmiotowa. Badając strukturę uczestników tego rynku, scharakteryzowano największy segment rynku offshore polskiego złotego, jakim jest właśnie Londyn.