Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
Wcześniej: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
Zmiany warunku działania dźwigni finansowej w gospodarce inflacyjnej
DOI: 10.18276/frfu.2016.4.82/1-41
Cytuj
Pełny tekst jest dostępny
| ISSN: | 2450-7741 |
| eISSN: | 2300-4460 |
| Autorzy: | Robert Sobków |
| Słowa kluczowe: | dźwignia finansowa analiza finansowa inflacja rentowność koszt pieniądza |
| Data wydania numeru / monografii: | 2016 |
| Liczba stron: | 8 (501-508) |
| OAI-PMH: | Metadane |
| Cited-by (Crossref) ?: | Włącz JavaScript, aby pobrać dane cytowań. |
| |
Abstrakt
Dźwignia finansowa jest jednym z narzędzi szerokiego instrumentarium analizy finansowej przedsiębiorstw. Wyrażona w niej zależność pomiędzy poziomem rentowności operacyjnej przedsiębiorstwa a poziomem kosztu kapitału obcego spełniona jest jednak przy określonych założeniach. Jednym z nich jest brak inflacji, zniekształcającej realny koszt pieniądza w gospodarce. Wykorzystywanie dźwigni finansowej w analizie finansowej w warunkach gospodarki inflacyjnej, bez poddania jej stosownej modyfikacji, może napotkać zatem utrudnienia i prowadzić do błędnych wniosków. Artykuł ukazuje uwarunkowania wpływające na ocenę poszczególnych elementów składowych równania dźwigni finansowej w sytuacji spadku wartości realnej pieniądza. Ostatecznie wyprowadzono wzór na dźwignię finansową w warunkach inflacji, będący uniwersalnym wyrażeniem tego narzędzia analizy finansowej tak dla gospodarki inflacyjnej, jak i dla gospodarki bezinflacyjnej.
Podgląd PDF
Bibliografia
- Asian Development Bank. Pobrano z: www.aric.adb.org (12.12.2015).
- Barr D.G., Campbell J.Y. (1996). Inflation, Real Interest Rates and the Bond Market: A Study of UK Nominal and Index-Linked Government Bond Prices. Cambridge (MA): National Bureau of Economic Research.
- Brealey R.A., Myers S.C. (1996). Principles of Corporate Finance. New York: McGraw-Hill Companies.
- Boguszewski P. (1988). Dyskusja o polskiej inflacji w latach 1980–1985. Warszawa: Instytut Gospodarki Narodowej.
- Feldstein M., Summers L. (1979). Inflation, Tax Rules, and the Long-Term Interest Rate. Cambridge (MA): National Bureau of Economic Research.
- Fisher I. (1930). The Theory of Interest. New York: Macmillan.
- Koch T., Macdonald S. (2003). Bank Management. South Western Thomson Learning.
- Mehra Y. (1984). The Tax Effect, and the Recent Behaviour of the After-Tax Real Rate: Is It Too High? Economic Review. Russian Federation State Statistics Committee. Pobrano z: www.gkf.ru (12.12.2015).
- Waśniewski T. (1996). Ocena wpływu struktury i kosztu kapitału na poziom rentowności. W: Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Warszawa: Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce.
- Weidmann J. (1997). New Hope for the Fisher Effect? A Reexamining Using Treshold Cointegration. University of Bonn. www.tradingeconomics.com/belarus/inflation-cpi (12.12.2015).