Przejdź do treści
Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

Wcześniej: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

1/2016 (79)

Finansowanie zobowiązaniami nieodsetkowymi a procesy dźwigniowe – model teoretyczny

DOI: 10.18276/frfu.2016.79-68
Cytuj

Pełny tekst jest dostępny

ISSN:2450-7741
eISSN:2300-4460
Autorzy: Tomasz S. Berent
Słowa kluczowe: kredyt kupiecki zobowiązania nieodsetkowe finansowanie operacyjne lewarowanie dźwignia finansowa
Data wydania numeru / monografii:2016
Liczba stron:18 (871-888)
OAI-PMH:Metadane
Cited-by (Crossref) ?: Włącz JavaScript, aby pobrać dane cytowań.
CC BY-SA Open Access
Kod QR

Abstrakt

Cel – Celem pracy jest przedstawienie modelu teoretycznego, umożliwiającego badanie procesów dźwigniowych, zarówno tych wynikających z finansowania długiem, jak i zobowiązaniami nieodsetkowymi. Metodologia badania – Badania dźwigni niefinansowych/nieodsetkowych, wynikających z finansowania nieodsetkowego, wykorzystują narzędzia analityczne stworzone wcześniej do badania dźwigni finansowej. Wynik – W artykule zaprezentowano kilka wersji modelu przedsiębiorstwa, w oparciu o który opisano proces dźwigniowy. Kilka wariantów równań dźwigniowych ukazuje rolę aktywów finansowych i operacyjnych oraz zobowiązań finansowych i operacyjnych w procesie dźwigniowym. Oryginalność/wartość – Dźwignie nieodsetkowe nie są opisane w literaturze przedmiotu. Brak również empirycznych badań analizujących ich wpływ na osiągane przez firmę stopy zwrotu. Zaproponowany model teoretyczny może być wykorzystany do prowadzenia badań empirycznych diagnozujących obecność i mierzących siłę nieopisywanych w literaturze dźwigni nieodsetkowych.

PDF

Pobierz PDF
Podgląd PDF

Otwórz PDF

Bibliografia (47)
  1. Bai G., Elyasiani E. (2013), Bank Stability and Managerial Compensation, „Journal of Banking and Finance”
  2. vol. 37, s. 799–813.
  3. Balachandran S., Kogut B., Harnal H. (2011), Did Executive Compensation Encourage Extreme Risk-taking in
  4. Financial Institutions?, Columbia Busines School, Research Paper.
  5. Berent T. (2015), Miara Millera (wskaźnik DFL) w świetle ogólnej teorii dźwigni finansowej – komentarz do wykładu
  6. noblowskiego, „Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia” nr 73, s. 353–362.
  7. Berent T. (2013), Ogólna teoria dźwigni finansowej, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa.
  8. Berent T. (2008), Wcześniejszy wpływ gotówki a rentowność kapitału własnego, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej
  9. im. Oskara Langego we Wrocławiu nr 1200, s. 50–61.
  10. Chen C.R., Steiner T.L., Whyte A.M. (2006), Does Stock Option-Based Executive Compensation Induce Risk-taking?
  11. An Analysis of the Banking Industry, „Journal of Banking and Finance” vol. 30, s. 915–945.
  12. Chesney M., Stromberg J., Wagner A. (2010), Risk-Taking Incentives, Governance, and Losses in the Financial
  13. Crisis, Swiss Finance Institute, Research Paper, s. 10–18.
  14. DeYoung R., Peng E., Yan M. (2013), Executive Compensation and Business Policy Choices at U.S. Commercial
  15. Banks, „Journal of Financial and Quantitative Analysis” vol. 48, s. 165–196.
  16. Dilbeck H. (1962), A Proposal for Precise Definitions of „Trading on the Equity” and „Leverage”: Comment,
  17. „Journal of Finance” vol. 17, s. 127–130.
  18. European Central Bank (2010), Beyond ROE – How to Measure Bank Performance, Appendix to the Report on EU
  19. Banking Structures.
  20. Hagendorff J., Vallascas F. (2011), CEO Pay Incentives and Risk-Taking: Evidence from Bank Acquisitions, „Journal
  21. of Corporate Finance” vol. 17, s. 1078–1095.
  22. Haldane A., Brennan S., Madouros V. (2010), What is the Contribution of the Financial Sector: Miracle or Mirage?
  23. W: The Future of Finance. The LSE Report, Chapter 2, s. 87–121.
  24. Hamada R.S. (1972), The Effect of a Firm’s Capital Structure on the Systematic Risk of Common Stock, „Journal of
  25. Finance” vol. 27, s. 435–452.
  26. Jokivuolle E., Keppo J. (2014), Bankers’ Compensation: Sprint Swimming in Short Bonus Pools?, Bank of Finland,
  27. Research Discussion Paper 2.
  28. Kim D., Santomero A.M. (1988), Risk in Banking and Capital Regulation, „Journal of Finance” vol. 43, s. 1219–
  29. 1233.
  30. Markowitz H. (1952), Portfolio Selection, „Journal of Finance” vol. 7, s. 77–91.
  31. Miller M.H. (1991), Leverage, „Journal of Finance” vol. 46, s. 479–488.
  32. Miller M.H. (2005), Leverage, „Journal of Applied Corporate Finance” vol. 17, s. 106–111.
  33. Modigliani F., Miller M.H. (1958), The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment, „American
  34. Economic Review” vol. 48, s. 261–297.
  35. Modigliani F., Miller M.H. (1963), Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, „American
  36. Economic Review” vol. 53, s. 433–443.
  37. Moussu C., Petit-Romec A. (2014), ROE in Banks: Myth and Reality, SSRN, http://ssrn.com/abstract=2374068.
  38. Nissim D., Penman S. (2003), Financial Statement Analysis of Leverage and How It Informs About Profitability and
  39. Price-to-Book Ratios, „Review of Accounting Studies” vol. 8, s. 531–560.
  40. Pagratis S., Karakatsani E., Louri H. (2014), Bank Leverage and Return on Equity Targeting: Intrinsic Procyclicality
  41. of Short-Term Choices, Bank of Greece, Working Paper 189.
  42. Rajan R. (2005), Has Financial Development Made the World Riskier?, Proceedings of the Jackson Hole Conference
  43. organized by the Kansas City Fed.
  44. Rubinstein M. (1973), A Mean-Variance Synthesis of Corporate Financial Theory, „Journal of Finance” vol. 28,
  45. s. 167–181.
  46. Sharpe W.F. (1964), Capital Asset Prices – A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk, „Journal of
  47. Finance” vol. 19, s. 425–442.