ISSN: 2450-7741
eISSN: 2300-4460
OAI
DOI: 10.18276/frfu.2017.86-25
Lista wydań /
2/2017 (86)
Testowanie silnej efektywności informacyjnej rynku polskich funduszy emerytalnych
| Autorzy: |
Andrzej
Karpio
SGGw w Warszawie Dorota Żebrowska-Suchodolska SGGw w Warszawie |
| Słowa kluczowe: | wskaźnik Treynora-Mazuy’ego wskaźnik Henrikssona-Mertona selektywność wyczucie rynku |
| Data publikacji całości: | 2017 |
| Liczba stron: | 10 (303-312) |
Abstrakt
Cel - Głównym celem badań była odpowiedź na pytanie dotyczące silnej efektywności informacyjnej rynku funduszy emerytalnych tuż przed i tuż po zmianie prawa.
Metodologia badania - Cały okres został podzielony na dwa podokresy: styczeń 2012 – styczeń 2014 i luty 2014 – luty 2016. Następnie zbudowano modele Treynora – Mazuy’ego oraz Henrikssona – Mertona, a współczynniki estymowano wykorzystując tygodniowe stopy zwrotu.
Wynik - Uzyskane wyniki dla obu podokresów porównano ze sobą, co pozwala stwierdzić, że współczynniki wyczucia rynku i selektywności aktywów tuż przed, jak i tuż po zmianie prawa dla większości funduszy były statystycznie nieistotne. Zatem w polityce inwestycyjnej dominuje pasywny sposób zarządzania portfelami funduszy emerytalnych.
Oryginalność/Wartość - Dwa lata, jakie upłynęły od zmiany prawa po raz pierwszy umożliwiły ocenę zdolności zarządzających portfelami funduszy przystosowania swojej polityki inwestycyjnej do nowych warunków prawnych.
Pobierz plik
Plik artykułu
Bibliografia
| 1. | Czekaj, J. (red.) (2014). Efektywność giełdowego rynku akcji w Polsce. Warszawa: PWE. |
| 2. | Dybał, M. (2008). Efektywność inwestycyjna funduszy emerytalnych. Warszawa: CeDeWu. |
| 3. | Henriksson, R., Merton, R. (1981). On Market Timing and Investment Performance. II Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills. Journal of Business, 54 (4), 513 – 533. |
| 4. | Karpio, A., Żebrowska-Suchodolska, D. (2016a). Polish open-end pension funds performance and its persistence. Acta Oeconomia, 15 (1), 15–25. |
| 5. | Karpio A., Żebrowska-Suchodolska, D. (2016b). Efektywność inwestycyjna polskich funduszy emerytalnych w okresie zmian zasad prawnych. Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych, 17, (3), 64–72. |
| 6. | Perez, K. (2012). Efektywność funduszy inwestycyjnych. Podejście techniczne i fundamentalne. Warszawa: Difin. |
| 7. | Treynor, J.L., Mazuy, K. (1966). Can Mutual Funds outguess the Market? Harvard Business Review, 44, 131–136. |