ISSN: 2450-7741
eISSN: 2300-4460
OAI
DOI: 10.18276/frfu.2017.86-06
Lista wydań /
2/2017 (86)
Three-component portfolios containing gold
(TRZYSKŁADNIKOWE PORTFELE INWESTYCYJNE Z KOMPONENTEM ZŁOTA)
| Autorzy: |
Katarzyna
Mamcarz
Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie, Wydział Ekomoniczny, Zakład Analiz Rynkowych |
| Słowa kluczowe: | dywersyfikacja portfel z komponentem złota portfel o minimalnej wariancji portfel optymalny |
| Data publikacji całości: | 2017 |
| Liczba stron: | 12 (71-82) |
Abstrakt
Cel – Celem artykułu była ocena roli złota jako komponentu trzech portfeli trzyskładnikowych. Każdy zawierał złoto połączone z portfelem dwuskładnikowym: portfelem S&P500 + WILREIT, portfelem S&P500 + TR/J CRB i portfelem WILREIT + TR/J CRB.
Metodologia badania – Na podstawie historycznych danych analizowanych aktywów, zgodnie z teorią portfela, zostały skonstruowane dwuskładnikowe portfele o minimalnej wariancji i portfele optymalne, a następnie odpowiednio portfele trzyskładnikowe zawierające inwestycje w złoto.
Wynik – Analiza wykazała, że oczekiwana stopa zwrotu i ryzyko portfeli determinowane były przez poziom charakterystyk ich komponentów. Portfele o większym udziale złota miały niższą minimalną wariancję i wyższą stopę zwrotu. W portfelach optymalnych wraz ze wzrostem odsetka złota spadała stopa zwrotu przy jednoczesnym zmniejszeniu ryzyka inwestycji, przy czym portfele o wyższym udziale złota wykazały niższy przedział zmienności stopy zwrotu. Analiza obejmowała lata 1994–2015.
Oryginalność/Wartość – Oryginalność badań polega na ocenie roli złota jako komponentu portfeli inwestycyjnych w okresach niepewności na wielu rynkach aktywów.
Pobierz plik
Plik artykułu
Bibliografia
| 1. | Chua, J., Stick, G., Woodward, R. (1990). Diversifying with Gold Stocks. “Financial Analysts Journal”, Vol. 46, No. 4, pp.76–79. |
| 2. | Ciner, C. (2001). On the Longrun Relationship between Gold and Silver: A Note, “Global Finance Journal”, 12, pp. 299–303. |
| 3. | Davidson S., Faff R., Hillier D., Gold factor exposures in international asset pricing, “Journal of International Financial Markets, Institutions and Money”, Vol. 13, No. 3, pp. 271–289. |
| 4. | Demidova-Menzel, N., Heidorn, T. (2007). Gold in the Investment Portfolio. Frankfurt School - Working Paper, 87, pp. 3–45. |
| 5. | Ghosh, D., Levin, J., Macmillan, P., Wright, E. (2004). Gold as an inflation hedge? “Studies Economics and Finance”, 22 (1), pp. 1–25. |
| 6. | Hillier D. , Draper P., Faff R. (2006), Do Precious Metals Shine? An Investment Perspective, Financial Analysts Journal, Vol. 62, No. 2, pp. 98-106. |
| 7. | Mani, G., Vuyyuri, S. (2005). Gold Pricing in India: An Econometric Analysis. “Journal of Economic Research”, 16 (1). Retrived from: http://ssrn.com/abstract=715841 |
| 8. | Markowitz, H. (1952). Portfolio selection.”The Journal of Finance”, 7(1), pp. 77-91. |
| 9. | Nauckhoff, M. (2011). Strategische Metalle und seltene Erden, 2. Auflage, FinanzBuch Verlag, München. |
| 10. | Stopfer, A. (2006). Rohstoffe zur nominalen und realen Porfolio-Absicherung. In U. Bergold, R. Eller (Ed.), Investmentstrategien mit Rohstoffen (pp. 131-154), WILEY-VCH Verlag, Weinheim. |