Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

Wcześniej: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia


ISSN: 2450-7741     eISSN: 2300-4460    OAI    DOI: 10.18276/frfu.2016.4.82/2-43
CC BY-SA   Open Access 

Lista wydań / 4/2016
The Effect of New Socially Responsible Investment Funds in Poland
(Efekt nowych funduszy inwestycyjnych społecznie odpowiedzialnych w Polsce)

Autorzy: Paweł Jamróz
Słowa kluczowe: efekt nowych funduszy; inwestycje społecznie odpowiedzialne; fundusze inwestycyjne
Data publikacji całości:2016
Liczba stron:12 (495-506)
Cited-by (Crossref) ?:

Abstrakt

Cel – Celem artykułu jest analiza występowania efektu nowych funduszy inwestycyjnych społecznie odpowiedzialnych w Polsce. Metodologia badania – W artykule zastosowano podejście S. Buczka (2005) w przypadku możliwości osiągania ponadprzeciętnych stóp zwrotu z nowych funduszy inwestycyjnych w Polsce. Badanie przeprowadzone zostało na wybranych sześciu funduszach inwestycyjnych, które w swojej polityce inwestycyjnej kierowały się zasadami społecznej odpowiedzialności biznesu i funkcjonowały na koniec 2015 roku. Badaniu poddano historyczne miesięczne logarytmiczne stopy zwrotu w okresie od miesiąca następującego po miesiącu, w którym uruchomiono fundusz (lub zmieniono istotnie politykę inwestycyjną jak miało to miejsce w przypadku funduszu Skok Etyczny 1), do 12 oraz 36 miesięcy ich funkcjonowania na rynku. Wynik – Zaprezentowane wyniki pozwalają na stwierdzenie, iż przy zastosowaniu metodyki skumulowanej anormalnej średniej stopy zwrotu nowe fundusze inwestujące społecznie odpowiedzialnie w pierwszych pełnych 12 oraz 36 miesiącach działalności osiągały stopy zwrotu wyższe niż stopa zwrotu z indeksu WIG. Ponadprzeciętne wyniki uzyskano w przypadku 66.67% badanych funduszy, lecz nie dla wszystkich nowych funduszy. Może to świadczyć o pewnej anomalii na rynku funduszy inwestycyjnych, jednak ze względu na uproszczoną metodykę badania niezbędne jest jego pogłębienie o metody oceny efektywności funduszy inwestycyjnych skorygowanych o ryzyko, jak również trwałości uzyskiwanych wyników. Oryginalność/wartość – Artykuł zgodnie z wiedzą autora jest jednym z pierwszych w Polsce opracowań, w którym badano występowanie efektu nowych funduszy społecznie odpowiedzialnych.
Pobierz plik

Plik artykułu

Bibliografia

1.Banz R.W. (1981). The relationship between return and market value of common stocks. Journal of Financial Economics, 9.
2.Berk J.B. (1997). Does Size Really Matter? Financial Analysts Journal, 53.
3.Blake D., Timmerman A. (1998). Mutual fund performance: Evidence from the UK. European Finance Review, 2 (1).
4.Buczek S. (2005). Efektywność informacyjna rynków akcji. Teoria a rzeczywistość, Warszawa: Warsaw School of Economics Publishing House.
5.Czekaj J. (red.) (2014). Efektywność giełdowego rynku akcji w Polsce z perspektywy dwudziestolecia. Warszawa: PWE.
6.Dawidowicz D. (2013). Efekt nowych funduszy inwestycyjnych akcji polskich w latach 2005–2012. Folia Pomeranae Universitatis Technologiae Stetinensis seria Oeconomica, 301 (71), 27–34.
7.Jamróz P. (2013). Efektywność wybranych FIO rynku akcji w latach 2003–2011. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego – Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 63 (768), 193–206.
8.Jamróz P. (2014). Badanie efektywności zarządzających funduszami społecznie odpowiedzialnymi. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 811, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, 36 (2), 273–285.
9.Karoui A. (2008). Performance Analysis of New Mutual Funds: a Bayesian Approach,working paper, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1102797 (30.01.2016).
10.Karpio A., Żebrowska-Suchodolska D. (2014). Ocena zarządzania portfelami otwartych funduszy inwestycyjnych z wykorzystaniem różnych miar efektywności inwestycyjnej. Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 207 (14), 136–147.
11.Kompa K., Witkowska D. (2010). Porównanie efektywności wybranych otwartych funduszy inwestycyjnych w okresie hossy i bessy. Acta Scientiarum Polonorum Oeconomia, 9 (3), 169–180.
12.Koronkiewicz G., Jamróz P. (2014). Comparison of the Tails of Market Return Distributions. Optimum. Studia Ekonomiczne, 5 (71), 103–113.
13.Reinganum M.R. (1983). Misspecification of capital asset pricing: Empirical anomalies based on earnings yields and market values. Journal of Financial Economics, 12, 89–104.
14.Reinganum M.R. (1990). Market Microstructure and Asset Pricing: An Empirical Investigation of NYSE and NASDQ securities. Journal of Financial Economics, 28, 127–148.
15.Roll R. (1981). A Possible Explanation of the Small Firm Effect. Journal of Finance, 36, 879–888.
16.Shleifer A., Vishny R.W. (1997). The Limits of Arbitrage. Journal of Finance, 52, 35–55.
17.Skwarek P. (2001). Efekt wielkości spółki na polskim rynku kapitałowym. In: W. Frąckowiak (red.), Z badań nad rynkiem kapitałowym w Polsce. Poznań: Poznań University of Economics and Business Printing House.